2017 年三季度家电净利润水平改善。 2017 年 1-9 月川财证券家电行业覆盖的 62 家上市企业，共计实现营业收入 7962.6 亿元，同比增长 32.2%；实现净利润 555.8 亿元，同比增长 23.8%。其中，三季度家电板块实现营业收入2856.5 亿元，同比增长 28.2%；实现净利润 220.9 亿元，同比增长 24.3%，比上半年增幅的 22.7%有明显改善。
空调业绩增速收窄。 三季度，我国家用空调总销量达 3550.7 万台，同比增长 31.6%，较上半年的 36.69%，销量增速同比放缓。从业绩来看，空调板块营收和净利润增速（44.61%和 24.24%）较上半年增速（52.7%和 26.27%）也有明显收窄。美的集团和格力电器市场份额的争夺激烈， 9 月份最新数据显示，格力电器空调市场份额不论内销市场还是外销市场，优势更加稳固。
冰箱营收增幅收窄，净利润增幅加大。 三季度，冰箱销量同比增长 1.7%，比上半年的 1%增幅加大，其中出口量增幅较上半年增加了 7 个百分点。业绩方面，第三季度冰箱板块营业收入同比增长 20.54%，较上半年 48.9%的增幅收窄；净利润同比增长 94.25%，较上半年 28.3%的增幅改善较大。海信科龙和青岛海尔净利润增长显著，分别增长 227.46%和 78.68%。
洗衣机出口增速持续减弱。 三季度洗衣机销量同比增长 6.2%，其中出口量增幅大幅减弱，由年初 1 月份的 19%，降到 9 月份的 1%。从业绩来看，小天鹅 A 营收和净利润依然维持较高增长，惠而浦虽然净利润同比 2016 年有减少，但较上半年实现了扭亏为盈， 也有明显改善。
三季度电视销量虽然同比去年有减少，但减少幅度较上半年（分别减少11.2%和 5.2%）收窄。 从业绩来看， 彩电板块三季度较上半年营收增速较大，净利润增幅收窄。主要是电视面板等原材料价格传导到成品需要 3 个月左右的周期，故板块利润改善预计将在 4 季度有明显体现。
三季度小家电产品产量、销量及出口量均维持较高增长。 相较上半年，小家电营收增速加大，净利润受原材料涨价影响尤在，故涨幅相对上半年仍有收窄。九阳股份、奋达科技、万和电气、乐金健康的营收和净利润三季度较上半年增幅较大。老板电器和天际股份净利润较上半年改善较大。
我们预计四季度家电板块仍有稳定增长。 彩电板块或在 4 季度能体现出盈利预期；小家电板块随着需求增加及市场集中度提升，龙头企业业绩增速依然稳健；白色家电板块，虽然空调需求增幅拉动减弱，但国内品牌替代国外品牌趋势持续，利于龙头的发展。
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